由于美元在世界货币中处于主导地位，世界大多数大宗商品的贸易均以美元为标价货币，因此美元的涨跌基本与大宗商品价格呈现反向的运动。在商品供求关系不变情况下，美元走弱，以美元计价的大宗商品价格必然上涨，美元走强，以美元计价的大宗商品价格必然下降。因此，一般情况下，在美元出现上涨趋势时，大宗商品价格受到抑制，在美元出现下跌趋势时，大宗商品价格受到支撑。但是，美元走势与大宗商品走势也并不是非常严整的反向关系，两者的反向走势具有“神似形不似”的特点，这是我们在实际运用中需要注意的。
图3 CRB指数1986—2009年长期走势
图4 美元指数1986—2009年长期走势
如图3、图4对比所示，2002年至2008年，大宗商品走出一波大牛市行情，代表大宗商品走向的CRB指数从200持续上升到600。大牛市形成的关键因素之一就是美元的持续贬值。美元指数从120持续下降到75以下。
国际市场中，汇率通过商品出口竞争力、商品进口需求等方面来影响各国的商品期货价格，比如，1998年后，巴西雷亚尔、阿根廷比索先后相对于美元大幅贬值，使得南美黄大豆出口旺盛，促使南美黄大豆产量连续攀升。再比如，2002年5月份后，美元出现阶段性贬值，以美元计价的伦敦铜价对于欧洲市场说价格相对便宜，伦敦铜价因而受到欧洲市场买盘的支撑，等等。
